ماهي الأموال الساخنة وما منافعها وما مشاكلها ؟

محمد رضا عباس

الحوار المتمدن-العدد: 8848 - 2026 / 10 / 4 - 18:13
المحور: الادارة و الاقتصاد
    

شهدت الأسواق المالية في مصر موجة ملحوظة من خروج الاستثمارات الأجنبية غير المباشرة المعروفة بـ “الأموال الساخنة”، حيث سجلت أدوات الدين المحلية تخارج نحو 255 مليون دولار خلال تعاملات اليوم الخميس، المصادف 17 أيلول 2026 مما رفع إجمالي الحصيلة الخارجة خلال يومين متتاليين إلى نحو 544 مليون دولار، في ظل تداعيات متسارعة للقرارات النقدية الدولية. سبب خروج الاستثمارات الأجنبية من مصر يعود الى قرار البنك الاحتياطي الأمريكي رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بواقع 0.25% خلال اجتماعه الدوري، في خطوة تمثل أول زيادة من نوعها منذ أكثر من ثلاثة أعوام، لتستقر معدلات الفائدة الأمريكية بين 3.75% و 4.0%.
ما معنى الأموال الساخنة (Hot Money)؟, ما أهميتها ؟ ما هي مزاياها ؟ ما هي مخاطرها ؟ لماذا لا يفضل الاقتصاديون الأموال الساخنة ؟ كيف تتشكل الأموال الساخنة ؟ ما هي العوامل المؤثرة في الأموال الساخنة ؟ , ما الاثار الاقتصادية لتدفق الأموال الساخنة في الاقتصاد الوطني ؟ ما التحديات التي تواجه الدول المستضيفة للأموال الساخنة ؟ ما الاثار الاقتصادية لتدفق الأموال الساخنة في الاقتصاد المحلي ؟ هذا ما سنجيب عليه في هذا العمود .
تعرف الأموال الساخنة على انها استثمارات اجنبية قصيرة الاجل تتحرك من بلد الى اخر وراء الفوائد العالية . فلو ان شخصا يملك 10,000 دولارا مستثمراها بنسبة 5% في احد البنوك العراقية , فان أموال هذا المستثمر قد تنتقل الى بلد اخر اذا كانت نسبة الفائدة فيه تزيد عن ال 5%. وعندما صعد بنك الاحتياطي الأمريكي الفائدة على القروض تدفقت المليارات من الدولارات الى الولايات المتحدة للاستفادة من هذه الزيادة. ولكن هذا ليس السبب الوحيد لتحرك المال من بلد الى اخر, وانما هناك سببا اخر لهذا التحرك وهو عندما تتراجع قيمة العملة الوطنية مقابل العملات الأجنبية . فلو تراجعت قيمه الدينار العراقي بنسبة 10% مقارنة بالدولار , فان من مصلحة المستثمر الأجنبي الدخول الى السوق العراقية والاستثمار ( شراء الدينار) في العملة الوطنية.
الأموال الساخنة تركض وراء الربح السريع وليس حبا للأوطان التي تستضيفها . أي تماما مثل شلال ماء يتشكل بسبب إعصار . هذا الشلال سوف تجف مياهه بعد أيام من انتهاء الاعصار وعودة الظروف الجوية للاستقرار . عمل الأموال الساخنة تماما مثل الشلال , عندما تتدفق نحو بلد معين تزداد السيولة النقدية , تحسن في ميزان المدفوعات , تنشيط الأسواق المالية , تحسن الاستهلاك والاستثمار وتمويل العجز التجاري والمالي . ولكن كارثة هذا النوع من الاستثمار هو سرعة انتقاله الى بلد اخر ليجر البلد الى مشاكل اقتصادية جمة , ولهذا السبب لا يحبه الاقتصاديون , لأنه يعطي مؤشر غير صحيح عن التنمية الاقتصادية , وفي احسن الأحوال لا يمكن الاعتماد عليه في التنمية الاقتصادية . يعني بالمثل العراقي " قطع الحبل في وسط البئر" .
كما ذكرنا أعلاه , ان الأموال الساخنة قد تخلق مشاكل اقتصادية للبلد الذي يستضيفها , ومن هذ المشاكل هي انهيار العملة المحلية في حالة خروج اموال ضخمة من البلاد , في بعض الأوقات تضطر الحكومات والبنوك المركزية برفع أسعار الفائدة مما يزيد من تكلفة الديون على البلد , وانخفاض الاستثمار المحلي . الأموال الساخنة تضغط في بعض الأوقات على البنوك المركزية بعدم تخفيض نسبة الفوائد , مما يمنع المستثمر المحلي من الاستثمار في مجال الزراعة والصناعة . وبالطبع خروج أموال ضخمة من البلد يؤدي الى ارتفاع أسعار السلع والخدمات المستوردة مما يزيد من نسبة التضخم المالي و زيادة الأعباء الاقتصادية على المواطنين .
لهذا السبب , من الممكن تفادي التأثيرات السلبية للأموال الساخنة عن طريقتين . الأولى هو عدم رفع نسبة الفوائد وهو ما يمنع اصحب الأموال الساخنة دخول الى هذا البلد, حيث يجدون لا فائدة فيه. الطريق الثاني هو عن طريق فرض القيود على الاستثمار . على سبيل المثال ان يصدر العراق سندات حكومية بسعر عالي وجذاب ولكن على شرط عدم قدرة مشتري هذه السندات بيعها لفترة لا تقل عن خمسة سنوات من إصدارها . او فرض نسبة معينة ( صغيرة) للمستثمر الأجنبي في الاستثمار الوطني لا يمكنه تجاوزه . على سبيل المثال ان تسمح الحكومة العراقية للمستثمر الأجنبي تمويل احد المشاريع السكنية بقيمة 5% , حيث ان خروج هذا المستثمر من المشروع سوف لن يؤدي الى خرابه.

#محمد_رضا_عباس (هاشتاغ)      

---

ترجم الموضوع إلى لغات أخرى - Translate the topic into other languages

---

الحوار المتمدن مشروع تطوعي مستقل يسعى لنشر قيم الحرية، العدالة الاجتماعية، والمساواة في العالم العربي. ولضمان استمراره واستقلاليته، يعتمد بشكل كامل على دعمكم. ساهم/ي معنا! بدعمكم بمبلغ 10 دولارات سنويًا أو أكثر حسب إمكانياتكم، تساهمون في استمرار هذا المنبر الحر والمستقل، ليبقى صوتًا قويًا للفكر اليساري والتقدمي، انقر هنا للاطلاع على معلومات التحويل والمشاركة في دعم هذا المشروع.
 

كيف تدعم-ين الحوار المتمدن واليسار والعلمانية على الانترنت؟

تابعونا على:

الفيسبوك

التويتر

اليوتيوب

RSS

الانستغرام

لينكدإن

تيلكرام

بنترست

تمبلر

بلوكر

فليبورد

الموبايل